智能电动带来行业变革，带动整车估值体系重构：在智能电动时代，乘用车企业的估值体系有望得到重构：1）新能源细分市场销量和份额占优的乘用车企业往往享有较高的估值倍数，例如比亚迪全面电动化，2022年1-9月新能源乘用车市占率27.1%，当前TTMPE估值超过100倍；2）由于当前整车企业的新能源业务只有特斯拉和比亚迪可以稳定盈利，其他传统车企和造车新势力的新能源汽车业务均未能跨过盈亏平衡点，因此市场在对乘用车企业估值时，淡化了短期盈利能力，而更看重未来销量和市占率逐步提升，往往采用PS估值方法。

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